Reguloidut perpetual futures tuovat uuden ajan Yhdysvaltain kryptojohdannaismarkkinoille

kirjoittaja

Mitä ovat perpetual futures eli ”perpetuaalit”?

Perpetual futures (perpetuaalit) ovat johdannaisinstrumentteja, jotka poikkeavat perinteisistä futuureista siinä, ettei niillä ole eräpäivää tai vanhenemisaikaa. Tämä tarkoittaa, että sijoittajat voivat pitää positioitaan avoinna niin pitkään kuin haluavat ilman jatkuvia uusien sopimusten rullaamisia. Tätä ehdotonta jatkuvuutta arvostetaan erityisesti kryptokaupassa, sillä se helpottaa sijoittajien strategioiden toimeenpanoa ja vähentää hallinnollista vaivaa.

Krakenin rooli Yhdysvaltain markkinoilla

Kryptovaluuttapörssi Kraken on tuomassa perpetual futures -tuotteen Yhdysvalloissa säänneltyjen markkinoiden piiriin. Kraken laajensi toimintaansa hankkimalla NinjaTraderin ja Bitnomialin, joiden kautta se sai Commodity Futures Trading Commissionin (CFTC) lisenssit futuurien välittäjätoimintaan, pörssitoimintaan ja selvitystoimintaan.

Kraken aikoo käynnistää perpetual futures -kaupan Kraken Pron avulla lähiviikkoina. Yrityksen johdossa oleva John Palmer odottaa, että ensimmäiset käyttäjät ovat edistyneitä, itsenäisiä kaupankävijöitä, kuten salaiset kaupankävijät (proprietary traders) ja kokeneet vähittäiskauppiaat (retail users). Myöhemmässä vaiheessa odotetaan laajempaa osallistumista, kuten sijoitusneuvonantajia ja suuria varainhoitajia, jotka usein etenevät hitaammin omien hallinnollisten prosessiensa vuoksi.

Perpetuaalien kasvava suosio globaalisti

Perpetual futures -sopimukset ovat olleet suosittuja erityisesti kansainvälisillä offshore-markkinoilla, joissa esimerkiksi Hyperliquid (HYPE) on kerännyt suuria kaupankäyntivolyymien määriä. Globaalisti nämä sopimukset muodostavat suurimman osan kryptojohdannaisten kaupankäynnistä. Yhdysvaltojen markkinat ovat tähän asti olleet rajoittuneita, koska regulaatio on estänyt näiden tuotteiden kehitystä.

Kalshi-niminen ennustemarkkinapaikka on hiljattain käynnistänyt regulated perpetual futures -tuotteet Yhdysvalloissa saavuttaen yli miljardin dollarin kaupankäyntivolyymin sukupolviaodassa vain viikossa. Tämä viittaa siihen, että markkinoilla on kysyntää ja tilaa kyseiselle tuotteelle.

Vertailu spot bitcoin ETF:ien käyttöönottovaiheeseen

John Palmerin mukaan perpetual futures -sopimusten lanseeraus seuraa osittain samankaltaista kehityspolkua kuin spot bitcoin exchange-traded funds (ETF), jotka saivat virallisen lukunsa Yhdysvaltain regulaatiosta vuoden 2024 alussa. Spot ETF:t avasivat oven kryptosijoittamiselle perinteisten sijoitustilien kautta ilman kryptovaluuttojen suoraa hallintaa.

Vastaavasti perpetual futures antavat sekä vähittäis- että institutionaalisijoittajille mahdollisuuden päästä kiinni monien suosimaan instrumenttiin, joka voi vähentää riippuvuutta ulkomaisista kauppapaikoista. Institutionaalisten sijoittajien eteneminen markkinoille tulee kuitenkin olemaan vähittäistä, sillä usein tarvitaan laajempaa hallinnollista hyväksyntää ja omaa due diligence -tarkastusta.

Markkinasävy ja sijoittajien näkemykset

Uutisen pohjalta sentimentti markkinoilla vaikuttaa rauhallisen positiiviselta mutta realistiselta. Krakenin näkemyksen mukaan nyt ollaan vasta kryptojohdannaisten markkinoiden alkuvaiheessa Yhdysvalloissa, ja tuotteiden käyttö yleistyy ajan myötä syvempänä integraationa perinteiseen rahoitusjärjestelmään.

Kryptoslangissa puhutaan usein HODL:sta (pidä omaisuutta pitkään), mutta perpetual futures mahdollistavat myös kehittyneemmät strategiat kuten vivutetun kaupankäynnin ja nopean strategianmuutoksen ilman sopimusten uusimiseen liittyvää säätöä. Tämä voi tehdä markkinasta houkuttelevamman etenkin aktiivisille sijoittajille ja prop-tradereille.

Markkinasävyä tukee myös nykypäivän kiinnostus riskienhallinnan ja likviditeetin parantamiseen kryptomarkkinoilla, sekä kasvava tarve säännellyille vaihtoehdoille volatiliteetin hallintaan.

Haasteet ja epävarmuustekijät

Epävarmuutta liittyy erityisesti siihen, miten laajasti institutionaaliset sijoittajat omaksuvat perpetual futures -sopimukset ja kuinka hyvin regulaattorit sopeutuvat uusiin tuotteisiin. Kryptomarkkinoiden volatiliteetti ja säännellyn ympäristön vaatimukset voivat hidastaa nopeaa kasvua ja vaikuttaa kaupankäynnin volyymeihin.

Kryptoslangissa termi ”rug pull” tarkoittaa tilanteita, joissa projektin vetäjät pettävät sijoittajat äkillisesti. Vaikka perpetual futures ovat säänneltyjä, sijoittajien on aina varmistettava riskienhallinta ja oltava tietoisia mahdollisuuksista markkinoiden nopeisiin muutoksiin.

Yhteenveto ja tulevaisuuden näkymät

Yhdysvaltain markkinoille tulossa olevat reguloidut perpetual futures -sopimukset ovat merkittävä askel kohti täysiveristä kryptojohdannaisten ekosysteemiä. Krakenin ja Kalshin kaltaiset toimijat avaavat portit tämän suosituimman johdannaisinstrumentin laajemmalle käytölle paikallisesti.

Tulevaisuudessa, jos kryptovaluutat hyväksytään myös vakuutena (collateral) kaupassa, voi tämä entisestään lisätä tuotteiden houkuttelevuutta ja helppokäyttöisyyttä markkinoilla. Vaikka paluu offshore-markkinoille vähenee, transitiovaiheessa voi näkyä volatiliteettia ja sääntelyyn liittyviä haasteita.

  • Perpetuaalit ovat futuureja ilman erääntymistä, mikä yksinkertaistaa kauppaa
  • Kraken on saanut CFTC-lisenssit ja lanseeraa pian perpetual futures -kaupan Yhdysvalloissa
  • Ensimmäiset käyttäjät ovat todennäköisesti kokeneita kaupankävijöitä, laajempi institutionaalinen osallistuminen tulee hitaasti
  • Tuotteet voivat vähentää riippuvuutta offshore-markkinoista
  • Vertailukohtana on spot bitcoin ETF:ien regulatorinen hyväksyntä ja käyttöönotto
  • Markkinat ovat vielä nuoret, mutta odotukset kasvusta ovat maltillisen positiiviset
  • Epävarmuutta liittyy regulaation ja instituutioiden asiointikykyyn

Vastuuvapauslauseke

Tämä uutinen on tiivistelmä, eikä se ole sijoitusneuvo.

Lähteet

Tämä uutinen on tiivistelmä, eikä se ole sijoitusneuvo.