GameStopin suuri 56 miljardin dollarin ostotarjous hylättiin
Videopelien jälleenmyyjä GameStop teki eBay:lle, tunnetulle verkkokauppa-alustalle, suuren ostotarjouksen arvoltaan 56 miljardia dollaria, joka koostui puolet käteisestä ja puolet osakkeista. eBay:n hallitus kuitenkin hylkäsi tarjouksen, kuvaillen sitä ”ei uskottavaksi eikä houkuttelevaksi”. Pääsyynä hylkäykseen mainittiin epäilykset rahoituksen onnistumisesta sekä luottamus nykyiseen strategiaan ja johtoon.
Tämä torjunta oli markkinoiden odotuksissa, sillä eBay:n osakekurssi oli jo tarjouksen tultua julki selvästi alle GameStopin 125 dollarin osakekohtaisen tarjouksen hinnan. Molempien yhtiöiden osakkeet sekä eBay että GameStop laskivat hylkäyspäivityksen jälkeen.
Bitcoin-positio ja rahoituskysymykset esillä
GameStop tunnetaan myös merkittävästä bitcoin-positiostaan (BTC, suosittu kryptovaluutta). Yritys pitää hallussaan noin 368 miljoonan dollarin arvosta bitcoin-altistusta käytössä olevan peitetyn osto-optiosijoitusstrategian avulla (covered-call, optiostrategia, jossa sijoittaja myy osto-optioita omistamistaan varoista). Täydellinen bitcoin-määrä on noin 4 700 BTC:tä, jotka yhtiö siirsi aiemmin Coinbase Prime -pörssin instituutioalustalle, tehden positioista saamisia eikä suoria bitcoin-omistuksia.
Tarjouksen rahoitus oli suunniteltu rakentuvan noin 9,4 miljardin dollarin käteisvaroista ja likvideistä sijoituksista, sekä jopa 20 miljardin dollarin lainarahoituksesta TD Bankilta. Tämä lainaraha kuitenkin edellyttää, että yhdistyneellä yhtiöllä on investointiluottoluokitus, ja luottoluokittaja Moody’s on jo ilmaissut huolensa siitä, että kauppa heikentäisi eBay:n luottokelpoisuutta.
Tämän vuoksi tarjouksen korottaminen tai vihamielinen ostotarjous (hostile takeover, tarjous joka tehdään ilman kohdeyhtiön hallituksen suostumusta) voisi entisestään vaikeuttaa sopivan finanssiratkaisun löytämistä.
Markkinasävy ja sijoittajien reaktiot
Markkinat ovat suhtautuneet skeptisesti GameStopin tarjoukseen. eBay:n osake oli viimeisimpien tietojen mukaan noin 107 dollaria, vain hieman putoamassa, mutta selvästi alle tarjouksen 125 dollaria. Samalla GameStopin osake laski noin 4 %.
Eräs tunnettu sijoittaja Michael Burry, joka nousi kuuluisuuteen elokuvasta ”The Big Short”, myi omistuksensa GameStopissa ostotarjouksen jälkeen ja varoitti mahdollisista riskeistä, kuten velkaantumisesta ja osakkeiden laimentumisesta (dilution, osakekohtaisen omistusosuuden pienentyminen uusien osakkeiden liikkeeseenlaskun takia).
Tämä kritiikki sekä epävarmuus rahoitusjärjestelyistä ovat luoneet ilmapiirin, jossa tarjouksen toteutuminen on epävarmaa, ja sijoittajat ovat varovaisia.
GameStopin tulevaisuus ja bitcoinin merkitys
GameStopin toimitusjohtaja Ryan Cohen on aiemmin todennut kauppaliikkeen olevan ”moninkertaisesti houkuttelevampi kuin bitcoin”, jättäen avoimeksi, käsitelläänkö yhtiön bitcoin-positio mahdollisena myyntikohteena, mikäli tarvittaisiin lisää likviditeettiä kaupan rahoittamiseksi.
Bitcoinin myynti ei yksin riittäisi rahoittamaan koko kauppaa, mutta se on yksi harvoista käytettävissä olevista likvideistä omaisuuseristä, joita GameStopilla on tarjouksen tueksi.
Mitä seuraavaksi?
GameStop voi nyt päättää joko vetäytyä tarjouksesta, korottaa sitä tai ottaa vaihtoehtoisesti suoran yhteyden eBay:n osakkeenomistajiin, mikäli haluaa pyrkiä vihamieliseen ostotarjoukseen.
Markkinoiden ja sijoittajien reaktiot sekä taloudelliset vaikeudet viittaavat siihen, että prosessi voi vielä kestää ja sisältää muutoksia.
Markkinasävy – sentimenttianalyysi
Sentimenttianalyysin perusteella markkinasävy tarjouksen ympärillä on varauksellisen negatiivinen ja skeptinen. Useat sijoittajat ovat huolissaan kaupan rahoituksen mahdollisuuksista ja yhtiön velkataakasta, mikä näkyy osakekurssien laskuna ja avoimina varoituksina kuten Michael Burryltä. Bitcoinin rooli sijoituskohteena ja osana rahoitusrakennetta on herättänyt mielenkiintoa, mutta samalla epävarmuutta ja kysymyksiä. Kokonaisuutena markkina ei tällä hetkellä ole optimistinen kaupan toteutumisesta, mutta lopullinen lopputulos on vielä avoin.
- eBay hylkäsi GameStopin 56 miljardin dollarin ostotarjouksen.
- Tarjous oli puoli-käteinen, puoli-osakkeellinen, rahoitus epävarmaa.
- GameStopilla merkittävä bitcoin-positio, joka on siirretty institutionaaliseen vaihdantaan.
- Markkinat suhtautuvat skeptisesti ja osakekurssit laskussa.
- Michael Burry myi osuuden GameStopissa ja varoitti riskeistä.
Lähteet
GameStop tekee 55,5 miljardin dollarin tarjouksen eBayn ostosta
EBay rejects GameStop’s $56 billion bid, putting bitcoin exposure back in focus – CoinDesk
Tämä uutinen on tiivistelmä, eikä se ole sijoitusneuvo.
Tämä uutinen on tiivistelmä, eikä se ole sijoitusneuvo.