Maailman suurin varainhoitaja BlackRock tarjoaa yhdessä Ondo Financen kanssa näkymän siihen, miltä lohkoketjuihin perustuva sijoitussalkku voisi tulevaisuudessa näyttää. Yhtiöiden Intelligent Portfolios -ratkaisuissa kokonainen sijoitusstrategia paketoidaan yhdeksi tokeniksi sen sijaan, että sijoittajan pitäisi hankkia ja hallita jokaista salkun arvopaperia erikseen.
Tokenisaatio tarkoittaa tässä yhteydessä sitä, että sijoituskohde tai siihen liittyvä taloudellinen oikeus esitetään lohkoketjussa digitaalisena tokenina. Tokeni on lohkoketjuun kirjattu digitaalinen yksikkö, jonka hallussapito voi tuotteen rakenteesta riippuen edustaa esimerkiksi omistusta, saatavaa tai taloudellista altistusta tietylle sijoituskohteelle. BlackRockin ja Ondon tapauksessa huomio ei ole vain yhden osakkeen tai rahaston digitaalisessa versiossa, vaan useista sijoituksista muodostetussa strategiassa.
CoinDeskin 3. lokakuuta 2026 päivätyn artikkelin mukaan BlackRock kehitti Ondolle kolme erilaista salkkua. Niiden painopisteet ovat korkea tuotto, hajautettu kasvu ja voimakas kasvu. Sijoittaja voi mallin perusajatuksen mukaan saada koko salkun tarjoaman sijoitusaltistuksen yhden siirrettävän tokenin kautta.
Tokenisaatio laajenee yksittäisistä arvopapereista salkkuihin
Tähänastinen tokenisaatiokehitys on keskittynyt pitkälti yksittäisiin sijoituskohteisiin, kuten valtionlainarahastoihin, yksityiseen luottoon, osakkeisiin ja ETF-rahastoihin. ETF eli pörssinoteerattu rahasto kokoaa useita sijoituskohteita yhteen tuotteeseen, jolla voidaan käydä kauppaa pörssissä osakkeen tavoin.
BlackRockin ja Ondon esittelemä malli vie ajatusta yhden askeleen pidemmälle. Tokenisoitavana kohteena ei ole vain rahasto tai arvopaperi, vaan ennalta määritelty sijoitusstrategia. Sen sisällä voi olla useita omaisuuslajeja ja tavoitepainoja, joita ammattimainen varainhoitaja suunnittelee.
Perusidea muistuttaa perinteisiä yhdistelmärahastoja ja mallisalkkuja, mutta tekninen toteutus on erilainen. Salkkua edustava tokeni sijaitsee onchain-ympäristössä. Onchain tarkoittaa, että omistus- ja siirtotietoja käsitellään suoraan lohkoketjussa eikä ainoastaan pankin, rahastoyhtiön tai välittäjän suljetussa tietokannassa.
Tämä voi tehdä tokenista siirrettävän erilaisten digitaalisten lompakoiden ja palvelujen välillä. Kryptolompakko ei välttämättä säilytä omaisuutta fyysisesti, vaan sillä hallitaan avaimia, joiden avulla lohkoketjuun kirjattuja varoja voidaan käyttää. Käytännön siirrettävyys riippuu kuitenkin tuotteen ehdoista, lohkoketjun teknisistä rajoituksista, palveluntarjoajien tuesta ja sijoittajan asuinmaan sääntelystä.
Yksi tokeni voi vähentää sijoittajan hallinnollista työtä
Kokonaisen salkun paketointi yhdeksi tokeniksi voi pienentää sijoittajan hallittavien positioiden määrää. Positiolla tarkoitetaan sijoittajan omistusta tai taloudellista altistusta tietylle omaisuuserälle. Sen sijaan, että sijoittaja ostaisi erikseen esimerkiksi osakkeita, korkotuotteita ja rahastoja, hän voisi pitää hallussaan yhtä koko strategiaa edustavaa tokenia.
Myös rebalansointi eli salkun tasapainottaminen voisi siirtyä yhä enemmän palveluntarjoajan tai ohjelmiston vastuulle. Tasapainottamisessa sijoitusten osuudet palautetaan tavoitepainoihin esimerkiksi markkinahintojen muutosten jälkeen. Jos osakkeiden arvo nousee selvästi korkosijoituksia nopeammin, salkun riskitaso voi muuttua ilman uusia sijoituspäätöksiä. Rebalansointi pyrkii korjaamaan tämän muutoksen.
Kyse ei ole pienestä markkinasta. CoinDeskin lainaamien Broadridgen tietojen mukaan varainhoitajien käyttämissä mallisalkuissa oli kesäkuussa noin 9,8 biljoonaa dollaria. Tokenisaatio voisi tarjota varainhoitajille uuden jakelukanavan näille strategioille, jos tuotteiden tekninen ja oikeudellinen rakenne osoittautuu toimivaksi.
BlackRockin mallisalkkuratkaisuista vastaavan Lisa O’Connorin mukaan tokenisaatio luo uusia tapoja toimittaa salkkustrategioita digitaalisen infrastruktuurin kautta. Tämä ei vielä tarkoita, että perinteiset rahastot tai arvo-osuustilit olisivat väistymässä. Se kertoo kuitenkin siitä, että suuret varainhoitajat tutkivat aktiivisesti lohkoketjujen käyttöä myös salkunhallinnan tasolla.
Ondo ja Bitwise etenevät eri rakenteilla
Ondon ratkaisu kokoaa salkun tarjoaman altistuksen yhteen siirrettävään tokeniin. Bitwise on puolestaan kehittänyt Coinbase- ja a16z-taustaisen Gliderin kanssa Automated Token Portfolios -palvelua, jossa yksittäiset tokenisoidut osakkeet pysyvät sijoittajan omassa lompakossa. Ohjelmisto muuttaa niiden painoja Bitwisen määrittelemän mallin mukaisesti.
Bitwisen elokuussa esittelemä ratkaisu oli lähdejulkaisun mukaan tarkoitettu siihen oikeutetuille Yhdysvaltojen ulkopuolisille sijoittajille. Maantieteellinen rajaus on olennainen, sillä tokenisoitujen arvopapereiden saatavuus riippuu arvopaperilainsäädännöstä, sijoittajaluokituksesta ja tuotteen liikkeeseenlaskurakenteesta.
Ondon ja Bitwisen lähestymistavat eroavat siinä, mitä sijoittaja käytännössä pitää hallussaan. Ondon mallissa kokonaisuus kootaan yhteen tokeniin. Bitwisen ja Gliderin mallissa sijoittajan lompakossa säilyvät yksittäiset tokenisoidut arvopaperit, joiden jakaumaa ohjelmisto hallinnoi. Molemmat lähestymistavat osoittavat silti samaan suuntaan: salkunhoidosta voi tulla lohkoketjussa toimiva ohjelmistopalvelu.
Siirrettävyys ja vakuuskäyttö erottavat mallin perinteisestä rahastosta
Tokenisoitu salkku voi teoriassa liikkua lompakoiden ja yhteensopivien alustojen välillä. Lohkoketjun julkisuustasosta riippuen sen omistusta ja siirtohistoriaa voidaan myös tarkastella ketjusta. Lisäksi tokenia saatetaan voida käyttää lainan vakuutena, jos lainapalvelu hyväksyy sen. Vakuus tarkoittaa omaisuutta, joka asetetaan turvaamaan velan takaisinmaksua.
Nämä ominaisuudet eivät kuitenkaan synny automaattisesti pelkän tokenisaation perusteella. Vakuuskäyttö vaatii, että lainanantaja pystyy arvioimaan tokenin arvon, lunastettavuuden, likviditeetin ja oikeudellisen aseman. Likviditeetti kuvaa sitä, kuinka helposti omaisuuserä voidaan ostaa tai myydä ilman merkittävää vaikutusta sen hintaan.
Myös siirrettävyyttä voidaan rajoittaa teknisesti. Arvopaperiksi luokiteltava tokeni voi edellyttää sijoittajan tunnistamista, hyväksyttyjen osoitteiden käyttöä tai siirron estämistä tietyillä lainkäyttöalueilla. Lohkoketju voi siis nopeuttaa tiettyjä prosesseja, mutta se ei poista arvopaperisääntelyä, verotusta tai asiakkaan tuntemiseen liittyviä velvoitteita.
Tekoäly voisi yksilöidä salkkuja, mutta toteutus on kesken
ARK Investin operatiivinen johtaja ja toimitusjohtaja Tom Staudt arvioi CoinDeskille, että tokenisaatio voisi laajentaa tavallisten sijoittajien käytettävissä olevaa omaisuusvalikoimaa. Perinteiset salkkumallit luotiin aikana, jolloin yksityinen pääoma, yksityinen luotto, kryptovarat ja monet kansainväliset sijoitukset olivat useimmille kuluttajille vaikeasti saavutettavia.
Jos useampia omaisuuslajeja tuodaan yhteisille digitaalisille järjestelmille, ohjelmisto voisi ainakin teknisesti koota salkkuja nykyistä laajemmasta valikoimasta. Tekoäly voisi auttaa sovittamaan kokonaisuutta sijoittajan tavoitteisiin, riskinsietoon tai verotukselliseen tilanteeseen. Tällainen pitkälle yksilöity ja jatkuvasti mukautuva salkunhoito on kuitenkin vielä suurelta osin tulevaisuuden tavoite, ei valmis markkinastandardi.
Automaattiseen päätöksentekoon liittyy lisäksi kysymyksiä vastuusta ja läpinäkyvyydestä. Jos ohjelmisto muuttaa sijoituksia nopeasti markkinadatan perusteella, sijoittajan on tiedettävä, kuka vastaa virheistä ja millä säännöillä päätökset tehdään. Reaaliaikaisuus ei myöskään yksin takaa parempaa tuottoa tai pienempää riskiä.
Tarvittava markkinainfrastruktuuri on vasta rakentumassa
Ondon portfolio-tuotteista vastannut John Hoffman on arvioinut, että pitkän aikavälin päämääränä voisivat olla ammattimaisesti hoidetut salkut, jotka mukautuvat markkinaolosuhteisiin ja uuteen dataan nykyistä nopeammin. Tavoitteen saavuttaminen edellyttää hänen mukaansa laajempaa lohkoketjussa olevaa sijoitusvalikoimaa, toimivaa prime brokerage -infrastruktuuria sekä strategioita, jotka voidaan toteuttaa suoraan lohkoketjuissa.
Prime brokerage tarkoittaa suurille sijoittajille tarjottavaa kokonaispalvelua, johon voi kuulua kaupankäynnin toteutusta, säilytystä, rahoitusta, arvopaperilainausta ja riskienhallintaa. Vastaavien palvelujen rakentaminen tokenisoiduille markkinoille on tärkeää, jos kokonaiset salkut halutaan tuoda ammattimaiseen käyttöön.
Tempo-lohkoketjun liiketoimintajohtaja Dan Romero vertasi kehitystä stablecoinien nousuun. Stablecoin on kryptovara, jonka arvo pyritään sitomaan esimerkiksi Yhdysvaltain dollariin. Stablecoinit toivat käteistä vastaavan arvon lohkoketjuihin, kun taas tokenisaatio pyrkii tuomaan samaan ympäristöön suuremman osan sijoituskelpoisista omaisuuseristä.
Jos maksuissa käytettävät stablecoinit ja tokenisoidut sijoitukset toimivat yhteensopivasti, kauppojen selvitystä ja salkun muutoksia voidaan mahdollisesti automatisoida. Käytännössä tarvitaan silti luotettavat hinnat, riittävä markkinalikviditeetti, turvalliset säilytysratkaisut ja selkeä yhteys tokenin sekä sen taustalla olevan sijoituskohteen välille.
Sijoittajan on arvioitava muutakin kuin teknologiaa
Yksi tokeni voi näyttää yksinkertaiselta tuotteelta, vaikka sen alla oleva rakenne olisi monimutkainen. Sijoittajan kannalta ratkaisevaa on selvittää, edustaako tokeni suoraa omistusta, rahasto-osuutta, velkasaatavaa vai ainoastaan hinnanmuutokseen sidottua sopimusta. Myös lunastusehdot, hallinnointikulut, kaupankäyntikulut ja säilytysriski voivat poiketa perinteisistä rahastoista.
Lohkoketjun näkyvyys ei myöskään merkitse automaattisesti sitä, että kaikki taustalla olevat varat ja vastuut olisivat reaaliajassa sijoittajan tarkastettavissa. Tokenin tietoja voidaan nähdä ketjussa, mutta taustalla olevan omaisuuden säilytys ja arvostus voivat edelleen perustua ulkopuolisiin toimijoihin.
CoinDeskin artikkeli ei anna täydellistä kuvaa tuotteiden kaikista palkkioista, oikeudellisista rakenteista tai maakohtaisesta saatavuudesta. Siksi niitä koskevia johtopäätöksiä ei pidä tehdä pelkästään teknisen kuvauksen perusteella. Tokenisaatio muuttaa tuotteen jakelua ja hallintaa, mutta sijoitusriski ei katoa.
Markkinasävy: varovaisen myönteinen
Lähdejulkaisun ja alan toimijoiden kommenteista välittyy varovaisen myönteinen markkinasävy. Huomio kohdistuu tokenisaation käytännöllisiin hyötyihin, kuten salkkujen siirrettävyyteen, automaattiseen tasapainottamiseen ja aiempaa laajempaan sijoitusvalikoimaan. BlackRockin mukanaolo vahvistaa kuvaa siitä, että ratkaisuja tarkastellaan myös perinteisen varainhoidon näkökulmasta.
Sävy ei silti ole yksiselitteisen nousujohteinen. Laajamittainen käyttöönotto vaatii lisää infrastruktuuria, sääntelyn selkeyttä ja toimivia jälkimarkkinoita. Uutinen ei myöskään sisällä tietoa, jonka perusteella yksittäisen kryptovaran tai tokenin hinnasta voisi tehdä perustellun ennusteen. Kyse on ennen kaikkea varainhoidon rakenteellisesta kehityksestä eikä lyhyen aikavälin markkinasignaalista.
Mitä kehityksessä kannattaa seurata?
Tokenisoitujen salkkujen seuraava vaihe riippuu siitä, onnistuvatko palveluntarjoajat yhdistämään lohkoketjut perinteisen rahoituksen oikeudellisiin ja toiminnallisiin vaatimuksiin. Keskeisiä seurattavia asioita ovat:
- mitä omistus- tai saatavaoikeuksia salkkutokeni antaa sijoittajalle
- missä maissa ja mille sijoittajaryhmille tuotteet ovat saatavilla
- kuinka tokenin lunastus, hinnoittelu ja säilytys on järjestetty
- voidaanko tokenia käyttää luotettavasti vakuutena muissa palveluissa
- miten ohjelmiston tekemät salkkumuutokset raportoidaan ja valvotaan
- mitkä kulut syntyvät varainhoidosta, kaupankäynnistä ja lohkoketjun käytöstä
BlackRockin ja Ondon malli osoittaa, että tokenisaation painopiste on siirtymässä yksittäisten arvopapereiden digitaalisista versioista kohti kokonaisia sijoitusstrategioita. Kehitys voi vähentää sijoittajan käsin tekemää salkunhallintaa ja helpottaa eri omaisuuslajien yhdistämistä. Sen laajempi merkitys ratkeaa kuitenkin vasta, kun tuotteiden oikeudet, kustannukset, sääntely ja käytännön likviditeetti voidaan arvioida todellisessa markkinakäytössä.
Lähteet
CoinDesk: BlackRock offers a glimpse of how tokenization may change your investment portfolio, 3.10.2026.
Tämä uutinen on tiivistelmä, eikä se ole sijoitusneuvo.
Artikkelin koostamisessa on käytetty apuna tekoälyä.
{”@context”:”https://schema.org”,”@type”:”NewsArticle”,”mainEntityOfPage”:{”@type”:”WebPage”,”@id”:”https://uusibittivaluutta.fi/sijoittaminen/blackrock-hahmottelee-kokonaiset-sijoitussalkut-yhdeksi-tokeniksi/”},”headline”:”BlackRock hahmottelee kokonaiset sijoitussalkut yhdeksi tokeniksi”,”datePublished”:”2026-10-03T13:00:00.000Z”,”dateModified”:”2026-10-03T14:10:12+00:00″,”author”:{”@type”:”Organization”,”name”:”Uusi bittivaluutta”},”publisher”:{”@type”:”Organization”,”name”:”Uusi bittivaluutta”},”description”:”BlackRockin ja Ondon malli näyttää, miten kokonainen sijoitussalkku voidaan paketoida lohkoketjussa siirrettäväksi tokeniksi.”,”url”:”https://uusibittivaluutta.fi/sijoittaminen/blackrock-hahmottelee-kokonaiset-sijoitussalkut-yhdeksi-tokeniksi/”}